山西证券近日发布电力设备及新能源年度策略报告：国外云厂商资本开支持续超预期，AI基础设施投资正在不断加速。2025财年全球TOP3云厂商预计资本开支累计近3000亿美元。国内大厂CAPEX加速，我国智算云市场也显著增长，将25-27财年腾讯的资本开支由3000亿元提升至3500亿元；将26-28年阿里巴巴的资本开支上调至4600亿元。

　　1）全球智算需求高增，大厂资本开支提升：国外云厂商资本开支持续超预期，AI基础设施投资正在不断加速。2025财年全球TOP3云厂商预计资本开支累计近3000亿美元。国内大厂CAPEX加速，我国智算云市场也显著增长，将25-27财年腾讯的资本开支由3000亿元提升至3500亿元；将26-28年阿里巴巴的资本开支上调至4600亿元。

　　2）高压直流为新一代数据中心供电提供更优解：AIDC时代，数据中心向高密度、高能耗方向发展，催化供配电系统迭代升级。随着IT机柜功率密度提升，电压等级更高的±400V及800V会逐渐成为国内外主流。高压HVDC能够释放机柜空间、提升供电效率、节省铜材用量。英伟达近期在北美的OCP大会上发布了800V直流供电白皮书，指出了未来数据中心配电的最终方案会是中压整流器或SST方案，并且外部储能系统由可选项变为为必选项。基于主要厂商芯片出货预测，我们预计2025-2027年GPU+AISC芯片出货总功率合计分别为8.8GW、18.6GW、22.0GW。基于假设测算，预计2025-2027年全球HVDC市场空间分别为24.5亿元、144.9亿元、302.6亿元。

　　1）25年国内光伏装机创新高，预计26年后全球装机增长预期放缓：2025年国内光伏装机创新高。根据国家能源局数据，2025年11月国内光伏新增装机22.0GW，同比-11.0%，环比+74.8%。国内1-11月累积新增光伏装机274.89GW，同比+33.2%。光伏产品出口量持续增长，新兴市场装机步伐加快。2025年1-10月，我国光伏产品（硅片、电池片、组件）出口量364GW，同比+6%；高基数下预计未来全球光伏新增装机增长预期放缓。根据BNEF当前预测，预计26年全球光伏装机量649GW，较2025年预计的655GW减少6GW。预计27年全球光伏市场装机量预计达688GW，重回增长轨道；28年增至743GW；此后稳步增长，2035年全球光伏装机量有望达864GW。

　　2）反内卷、高质量发展持续推进，行业主动降低开工率：25年中央持续彰显“反内卷”决心，12月中央经济工作会议明确深入整治“内卷式”竞争。企业主动降低开工率，积极改善供需结构。根据百川盈孚，截至2025年11月底，多晶硅、硅片、电池片、光伏玻璃环节开工率分别为44.2%、60.9%、53.1%、53.8%，预计12月环比11月开工率显著进一步下降。

　　3）价格拐点已至，新技术仍享有溢价：2025年产业链价格经历了波动，三季度以来有所回升。上半年抢装过后，6月产业链价格进入年内低点；6月底，在《中华人民共和国反不正当竞争法》通过后，在全产业链“不低于成本销售”的共识下，光伏产品价格开始回升并持稳。根据infolink2025年12月24日报价，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价10.9%；分布式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价7.0%。硅料环节率先收益，毛利润已转正，中下游环节盈利修复空间大。

　　1）随着芯片效率及机柜功率的提升，国内外数据中心供配电方案革命势在必行，直流方案大势所趋，看好HVDC及SST方向随着芯片效率及机柜功率的提升，国内外数据中心供配电方案革命势在必行，直流方案大势所趋，看好HVDC及SST方向。重点推荐：中恒电气、思源电气；建议关注：科华数据、科士达、伊戈尔等、四方股份、良信股份、中国西电、新特电气等。

　　2）在北美缺电以及数据中心供配电架构升级背景下，AIDC配储将由当前的可选项变成未来的必选项，储能方向重点推荐：阳光电源、海博思创；建议关注：艾罗能源。

　　1）供给侧：中央经济工作会议明确实施新一轮重点产业链高质量发展行动，预计2026年供给侧改善会持续推进，相关标的重点推荐：福莱特、石英股份、大全能源，建议关注：通威股份、旗滨集团、信义光能。

　　2）BC新技术：在银价飙升的背景下，BC无银化优势更为凸显，未来BC技术是未来大势所趋，相关标的重点推荐：爱旭股份、隆基绿能，建议关注：TCL中环、协鑫科技、帝尔激光、博迁新材、帝科股份。

　　3）出海：新兴市场快速发展，已成为新增装机的重点市场，出海相关标的重点推荐：横店东磁、博威合金，建议关注：晶科能源、天合光能、晶澳科技、钧达股份。

　　风险提示：包含但不限于以下风险：HVDC渗透率提升不及预期、光伏下游需求不及预期、产能扩展带来的竞争环境恶化、新技术投产不及预期、国际竞争格局恶化、国内政策支持力度减弱等。(山西证券 肖索,贾惠淋)

　　高市早苗拟3月备稀土大礼访美，外媒曝特朗普对日不满正在积累，日本民众怎么看这场“豪赌”结果？

　　在众议院选举尘埃落定仅一天后，2月9日，日本首相高市早苗在记者会上宣布将于3月访美，与美国总统特朗普会晤，称将开启日美同盟新历史。

　　9日，香港“龙腾观塘新春夜市2026”举行开幕典礼，该新春夜市从2月6日持续到22日，设有50个户外摊位，汇聚全球美酒、港式小食以及其他地方风味小吃。

　　对于计划春节前往港澳的家庭来说，出行体验有了不少暖心变化。南方+记者获悉，支付宝新推出的“同行码”功能，让全家出游更显轻松——一个支付宝最多支持3人扫码乘车，覆盖香港的港铁、叮叮车、渡轮、公交车，还有澳门公交等主要公共交通工具，春节期间还有香港乘车优惠。

　　顺义、大兴等北京平原新城经济总量达万亿元规模 常住人口占全市比例超三成

　　2月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍《现代化首都都市圈空间协同规划》有关情况。会上，、常务副市长夏林茂介绍，2025年，北京市按照“一区一策”的原则，细化出台顺义、大兴、亦庄、昌平、房山等5个平原新城高质量发展的实施方案。

　　日前，山西省发改委发布通报：经省能源局认定，省评标专家库白某某等6名评标专家在山煤河曲2×350MW低热值煤发电工程厂外输煤系统圆管带式输送机及附属设备采购与安装项目评标过程中，省评标专家库田某某等5名评标专家在山西国际能源集团新能源投资管理有限责任公司天镇100MW光伏发电EP

　　中新社香港2月9日电 中国香港羽毛球总会9日表示，世界羽毛球联合会(简称“世界羽联”)日前公布2027年至2030年世界羽联世界巡回赛各级别赛事及主办城市。其中，香港公开羽毛球锦标赛升级为“世界巡回赛超级750赛”。

　　潘先生反映有位陈先生联系他据说可以找香港的银行给征信不良的人贷款赚佣金他交给对方两万五后来就没有音讯了潘先生：我是通过朋友认识了一个叫陈某的人，他叫我找一些在内地征信不好的人，说可以去香港东亚银行开公司户，然后进行贷款，但是开这个户的费用要我们自己出。

　　西中环快速海河南岸的工地上最近覆盖上了塑料薄膜，不知道是不是因为冬天浇筑完混凝土需要保温的原因才盖上的？有懂行的邻居们？欢迎在评论区留言。

　　海南不是下一个香港、新加坡，而是未来世界的新东西

　　它不是香港也不是新加坡，要做的是新的东西，是全球化的新路子，马云很早就看明白了，数字贸易是关键，为了小公司服务，规则也要改改。